Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla yedi portföy yönetim şirketine ait 131 fonun tasfiyesine karar verildi. SPK’nın 23 Eylül tarihli açıklamasına göre bu fonlardaki tekil yatırımcı sayısı 455 bin 758. AK Parti milletvekillerinin imzasını taşıyan ve cuma günü TBMM Başkanlığı’na sunulan dokuz maddelik teklif, bu dosyaya özgü bir tasfiye ve geri kazanım sistemi kuruyor. Kanun teklifinde çok kritik detaylar var. Dosyanın en kritik ayrıntısı, yatırımcının hesabında görünen rakamla tasfiye sırasında esas alınacak tutarın aynı olmaması. Teklif, fonun gerçek varlıkları ile yatırımcıların haklarının yeniden değerlendirilmesini, bazı durumlarda da fiilen yatırılan ve çekilen paranın esas alınmasını öngörüyor.
KÂĞIT ÜZERİNDEKİ SERVET DEĞİL, FİİLİ YATIRIM ESAS ALINACAK Teklifin 4’üncü maddesi, tasfiye varlıklarının bütün yatırımcıların hesaplanan tutarlarını karşılamaya yetmemesi halinde devreye girecek yöntemi düzenliyor. Bu durumda yatırımcının net yatırım tutarı hesaplanırken fona yaptığı nakit girişleri ve fondan çektiği tutarlar dikkate alınacak. Geçmişteki giriş ve çıkışlar, tasfiye tarihine kadar TÜFE ile Yİ-ÜFE değişim oranlarının aritmetik ortalaması kullanılarak güncellenecek. Çıkışlar ise “ilk giren ilk çıkar” yöntemiyle mahsup edilecek. Buradaki ince ayrıntı şu: Bu hesaplama, yatırımcının nihai alacağını belirleyen bağımsız bir tazminat veya garanti mekanizması değil. Kaynağın yetersiz kaldığı aşamada ara dağıtımın sınırını belirleyen bir ölçüt.
BİR MİLYON TL SINIRI Teklifin kamuoyunda en çok dikkat çekebilecek hükmünden biri, yatırımcılara tasfiye tamamlanmadan ara ödeme yapılabilmesi. Ancak şu ayrıntı önemli: Öngörülen üst sınır, her yatırımcı için her fonda ayrı ayrı uygulanabilecek şekilde düzenleniyor. Ara ödeme, yatırımcının endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarını aşamayacak. Para piyasası niteliğindeki fonlar dışında, ayrıca ilgili yatırımcının hesabındaki fon paylarının önceki gün sonu değerine ilişkin bir üst sınır bulunuyor. Dağıtılabilir nakit bütün yatırımcılara ödeme yapmaya yetmezse SPK’ya iki seçenek tanınıyor: Net yatırım tutarı en düşük yatırımcıdan başlayarak ödeme yapılması veya tüm yatırımcılara uygulanacak asgari bir ara ödeme belirlenmesi. Bu hükmün gözden kaçmaması gereken tarafı, sistemin herkese aynı miktarda ödeme garantisi vermemesi. Ödeme sırası ve tutarı, mevcut nakdin yeterliliğine ve SPK’nın belirleyeceği uygulama esaslarına bağlı olacak. Üstelik ara ödeme karşılığında yatırımcının fon payları hemen iade edilmeyecek. Payların iadesi nihai tasfiye sırasında yapılacak; daha önce ödenen tutarlar da son hesaplaşmada mahsup edilecek.